2020年这6家原料商上市了,国内原料商的春天要来了吗?

娅菲

国内原料商的春天要来了吗?

近日,多家原料商等待上市。

11月18日,化妆品原料商金三江(肇庆)硅材料股份有限公司(下称“金三江”)首发获通过,即将登陆创业板上市。而在前两日,11月17日,江苏新瀚新材料股份有限公司(下称“新瀚新材)及安徽华恒生物科技股份有限公司(下称“华恒生物”)也申报上市,华恒生物已成功过会,而新瀚新材正在等待上会。

今年以来,上游原材料商申请上市越来越多,聚美丽记者梳理之后发现,这些上市/准上市公司经营范围也五花八门,除了香精香料原材料以外,还有一些活性成分、非织造布、如二氧化硅/氨基酸等成分。此外,从整体过会几率来说原料商过会概率也较高。

规模不大,上市地点多为创业板

事实上,从上述几个原料商营收来看,体量均不算大,上市地点也多为创业板。

安徽金春无纺布股份有限公司(下称“金春股份”)从事非织造布的研发、生产和销售, 为下游终端客户提供专业化、品质化的非织造布。公司主要产品为水刺、热风和长丝超细纤维非织造布。从同类型竞争企业中对比,水刺非织造布行业的竞争格局整体上呈现出以下特点: 行业内整体中小规模企业众多,产品同质化严重,行业呈完全竞争状态。

科思股份则主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售,产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。

近年来,科思股份发展迅速,不过存在对单一客户依赖性高的问题。2016年至2019H1,科思股份对前五大客户的销售金额分别为3.92亿元、4.37亿元6.65亿元和4亿元,占公司营业收入比例分别为64.47%、61.54%、68.45%和70.02%。此外,科思股份在2015年才开始确定合作的帝斯曼公司,从2016年开始直接就成为公司第一大客户。

安徽华业香料股份有限公司(以下简称“华业香料”)与江苏新瀚新材料股份有限公司(以下简称“新瀚新材”)体量接近。

华业香料一直专注于经营香料业务,主要从事内酯系列合成香料 的研发、生产和销售,主要产品为丙位内酯系列和丁位内酯系列合成香料,是 目前国内生产规模最大、产销量最多、系列产品配套齐全的内酯系列合成香料 生产企业。

新瀚新材公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、生产和销售,主要产品包括特种工 程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料等。新瀚新材的主要产品之一 HAP 作为一种功能性化妆品原料,具有抗氧化、舒缓、 乳液稳定等多重功效,近年来以 HAP 为代表的新型功能性化妆品原料越来越受到市场的认可与欢迎。

华恒生物与金三江于接近时间申报上市,华恒生物成立于2005年4月13日,曾于2014年7月在全国股转系统挂牌,2018年2月摘牌。后于2020年6月10日首度披露招股书,在科创板成功过会,也意味着华恒生物作为“氨基酸原料第一股”的诞生。

而金三江是一家专业从事沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售,其生产产品主要为牙膏用二氧化硅,包括磨擦型二氧化硅、增稠型二氧化硅等。主要专注于牙膏原料,与云南白药、佳洁士、高露洁、黑人、冷酸灵、舒客、联合利华、纳美、两面针等知名牙膏品牌的企业建立了合作关系。

供应于国际企业,树立原料领域话语权

此前,化妆品原料市场主要由包括 BASF(巴斯夫)、奇华顿(Givaudan)、芬美意(Firmenich)、国际香料香精 (IFF)、SYMRISE(德之馨)、MANE(曼氏)等在内的大型跨国化工企业所占据。

如今越来越多上游原料商上市,尽管多为创业板,但也预示着国内原料商正逐步树立起在原料领域的话语权。

从服务客户中也可以看到,科思化学、华业香料、新瀚新材、华恒生物等不少服务于帝斯曼、宝洁、芬美意、巴斯夫、德之馨等国际企业。

随着中国化工行业的发展和国内化妆品行业市场规模的快速增加,质量优异并且拥有成本优势的国内原料企业开始纳入国际化妆品原料供应体系,拥有了更广阔的发展空间。

当然,这也对国内原料生产商的技术持续优化能力、新产品持续开发能力、市场推广等能力都提出了较高要求。对于国内原料商而言,能够持续进行技术及产品创新的生产商,方能够获得并巩固其在化妆品行业全球供应链的地位。

上游原料价格波动频繁

不过,尽管国内原料供应商实力逐步增强,也不意味着国内日化与化妆品原材料受制于国际市场的局面被打破,尤其是今年疫情之下,原料供应价格波动更为明显。

2020年年初,卡波姆、无纺布等原材料就曾有过一波涨价,近几个月来,化妆品中常见的甘油、丙二醇等基础原料也再度涨价。此外,受到外界影响因素,各原料商还有部分产品被引发涨价。

新瀚新材在招股书中就披露,受下游市场需求旺盛影响,主要产品市场价格上涨显著。2020 年上半年,公司特种工程塑料核心原料、光引发剂、化妆品原料产品较 2017 年 度平均价格分别上涨 12.32%、20.08%、45.32%。

受环保及安全生产监管趋严等因素影响,部分原材料价格出现明显上涨。

△新瀚新材主要原材料采购均价变动比例表部分截图,图片来自新瀚新材招股书

科思化学也在招股书中披露,最近三年原油价格上涨及受环保因素的影响,公司生产所需的主要原材料如 甲苯、苯甲醚、异丁烯、异辛醇、异佛尔酮、二苯甲酮等采购价格呈上涨趋势。

△科思化学主要原材料采购均价变动比例表部分截图,图片来自科思化学招股书

上游原料价格频繁波动,也影响到化妆品代加工行业及品牌端。成本变化导致化妆品代加工企业洗牌加剧,同时品牌端尤其是新兴品牌、网红品牌影响较为明显。

对于国内原料商而言,上市可以为他们赢得更多资金及更广阔发展空间,但要与国际原料企业对比,在终端市场分的更多“羹”,还需要更多锻炼更多能力,持续进行技术及产品创新。

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