Q1扣非净利润同口径增长45%，上海家化转型见成效？

4月22日晚间，上海家化发布的2024年一季报显示，公司实现营业收入19.05亿元，同比降低3.76%，其中海外业务双位数下降致整体收入承压；归母净利润2.56亿元，同比增加11.18%；扣非净利润2.93亿元，同比增加29.17%，因法规变化，按照同口径测算，扣非净利润同比增长约45%，其中国内业务扣非净利同比增长约63%；经营性现金流5.7亿元，同比增加25.06%；毛利率提升2个百分点至63.27%。

结合多项经营性数据来看，上海家化的经营质量在稳步提升，那为何营业收入会承压？主要是因为海外业务受到近年来海外低出生率、地区冲突频发等，叠加公司减少品牌投放等的因素影响，致使海外收入两位数下降。国内业务聚焦转型，对低毛利、低利润、低品牌溢价的渠道、品类和品牌进行主动收缩和调整，短期内收入有所承压。一季度，公司通过聚焦“三高”转型实现了盈利改善，尤其国内业务扣非净利润同口径大涨63%,显示了公司更强的发展韧性和可持续性。

换言之，这家百年企业追求的不是简单的营收扩张，而是在健康经营的基础上聚焦更高质量的增长，着眼于未来中长期的发展。