利润持续下滑，锦波增长神话被打破？
飘飘
行业震荡，市场红利过去，这一赛道正承压。
当医美行业的潮水褪去，哪些企业在裸泳，哪些企业真正构筑了技术护城河？
随着A股/港股上市美妆与医美相关企业陆续披露2025年财报，行业分化的趋势愈发明显——玻尿酸巨头们遭遇“增长天花板”，而重组胶原蛋白赛道则上演了一场“冰与火之歌”。
就在昨日（4月29日）晚间，国内重组人源化胶原蛋白领域龙头企业山西锦波生物医药股份有限公司（下文称“锦波生物”，股票代码：920982）披露2025年度及2026年第一季度业绩表现。
